美国经济数据分析市场大反弹或只是“死猫跳”?背后是这两类买家疯狂造市

2020/04/30 09:37 · 原油期货开户 ·  · 0评论

美国经济数据分析市场大反弹或只是“死猫跳”?背后是这两类买家疯狂造市

周二时间短触及2900点上方,为3月6日来首次。周三美盘开盘续涨,道指涨超500点,纳指、标普500指数分别涨3.05%、2.4%。但是一般出资者和基本面对冲基金都对这波涨势持怀疑态度,不愿继续追涨,乃至开端逢高卖出。

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值得注意的是,经历了3月的暴降后,股市买卖量明显骤降,高盛此前指出:

“现在美股的成交量急剧下降,流动性未回归到正常水平。”

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那么当时涨势究竟是谁推动的?现在股市里边的买家是谁?

野村证券分析师高田正成(Masanari Takada)指出:

“在一般出资者张望之际,技能出资者、办理期货战略(CTAs)和其它追逐动量的出资者纷纷进场。这些由算法驱动的机器买卖已经开端大规模、有体系地购买股票,典型的代表是危险平价基金和追寻趋势的CTAs。”

他认为,当时股市的买单呈现出很强的技能性标志,显然是追寻趋势的出资者在买入,主要是危险平价基金和办理期货战略(CTAs)。它们不仅是主力买家,近期建仓的空头头寸也有许多来源于它们。

买家1:危险平价基金

危险平价基金是运用机器买卖的典型代表。3月初曾这类基金遭受成绩惨败,但近期表现有所上升。

以著名的桥水基金为例,因2月底在商场暴降之时押错了方向,桥水旗下最为闻名的纯阿尔法2号(Pure Alpha II)基金在第一季度亏损约20%,其间3月份下跌约16%。但之后桥水基金创始人达里奥迅速调整了战略,平衡了危险头寸,随后在欧洲股市,凭借140亿欧元的空头头寸大赚逾40亿欧元。

高田指出,现在到了4月底,危险平价基金又要进行再平衡,它们卖出了一再违约的废物债,在出资组合中略微增加了发达商场和新兴商场的股票装备,近期一直在买入相应股票。

但他也提醒,现在在危险平价基金所持有的出资组合中,废物债的占比降至2013年以来的最低水平,因此它们的废物债可能减至合理仓位,相应地股票买入也将很快停止。

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买家2:追逐趋势的CTAs

此外,野村证券的另一位分析师查理·麦克埃利格特(Charlie McElligott)早前还指出,追寻趋势的CTAs也在追逐涨势买入

他曾指出,假如标普500指数涨至2901点上面,CTAs将变成100%的多头。高田也估计,CTAs现在在标普500指数期货中的头寸已转多,刚刚平掉罗素2000期货的空头头寸。4月27日罗素2000指数的反弹导致CTAs之前的空头头寸受到了短期挤压。

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CTAs不仅在美国商场开端做多,在此之前在欧洲大部分股市建立了多头头寸,抓住了欧洲股市的反弹。实际上,它们在EMEA(欧洲、中东、非洲三区域的合称)的大部分股市中都是净多头,只在英国富时100指数期货、西班牙IBEX25期货和RTS期货上面是净空头。

尽管上星期德国IFO商业景气指数录得创纪录低位,降幅也创纪录以来最大,但CTAs现在对德国DAX指数也是净多头。由此可见,经济前景依然非常昏暗。

对此,高田警告称:

“咱们现在看到的可能是典型的熊市反弹。”

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