赢金财经直播室价值股投资策略在疫情危机时期能奏效吗?

2020/04/09 12:44 · 原油直播室喊单 ·  · 0评论

赢金财经直播室价值股投资策略在疫情危机时期能奏效吗?

概要

本文探讨的是价值股出资战略在危机时期是否会发挥作用这一问题。

文中分析了2007-2009年金融危机期间以及近期这两次股市崩盘的状况。

研究成果显现,价值出资战略并不适合于当下。

包含机构和个人在内的很多出资者在最近一段日子里猛抛股票,但有观念以为现在应反其道而行之,应更加明智地进行股票交易。

因此很自然地会看到美国国家经济委员会的主席Larry Kudlow最近表明,长时间出资者应“十分认真地”考虑低位抄底。

其他大佬,比方美国亿万富翁Mark Cuban,也奉劝长时间出资者不要在恐慌时期卖股票。摆在所有那些以为当时低迷的股市行情是个出资良机的人士面前的问题是:应该买啥?或至少应该这么问,出资者应如何支配其出资组合?

出资者的脑海中可能会冒出这么一个念头:价值出资,即卖出甚至是做空价格显着高估的生长股,然后买进显着低估的价值股。

该战略是依据这样一个前提假定:恐慌万状的出资者更有可能在价值股的估值处于底部,而不是顶部时作出反响过度。

众所周知,价值出资的做法在过去12年里并没有产生多大效应。但价值出资也许是危机时期出资者的一条求生之路。究竟,价值出资战略的理论基础是:出资者关于来自生长股方面的好消息以及来自价值股方面的坏消息均会作出过度反响。

因此,咱们回忆了“做空生长股+做多价值股”这一价值股出资战略在2007-2009年期间以及近期股市崩盘期间的报答体现,以下是咱们的研究发现。

价值出资战略在2007-2009年期间的成效 

依据全美经济研究局的定义,上一次经济危机始于2007年12月,终结于2009年6月。

下表显现的是在2007年12月1日至2009年6月30日期间在美国股票市场上出资1个美元后各月份的报答体现,报答率来自于Fama  French美股估值三因子模型中的HML因子,所采纳的是最基本的价值出资战略:

以上市公司的市值与账面价值的比率即市净率为基准从上到下进行排队,买进市净率最低的30%的股票(将这些股票定义为价值股),一起做空市净率最高的30%的股票(定义为生长股)。

Fama  French美股估值三因子模型包含的估值要素为:上市公司的体量,帐面价值与股票市值的比率以及超量报答,这三个因子也可以概括为SMB (小公司的股价相对大公司股价的涨幅), HML (价值股与生长股估值的差异) 以及出资组合的报答超出无风险利率的部分。

各月的出资报答如下:

赢金财经直播室价值股投资策略在疫情危机时期能奏效吗?  第1张

如上图所示,2007年12月1日买入的1美元股票到2009年6月30日变成了0.884美元,亏本相当于本金的11.6%。

对出资者来讲,这个报答体现实在难以令人感到满意。再比较一下,同期纳斯达克指数的跌幅为17.3%,而罗素2000价值股指数的跌幅则高达33.9%。因此在2007至2009年期间,在做空纳斯达克指数的一起做多罗素2000价值股指数的做法将遭致16.6%的亏本。

赢金财经直播室价值股投资策略在疫情危机时期能奏效吗?  第2张

价值出资战略在新冠期间的成效

自2020年2月12日创下前史最高位后纳斯达克指数开始一路跌落,至3月19日已跌落26.48%,而罗素2000价值股指数在此期间的跌幅为40%。

因此,假如在此期间执行价值出资战略,即在做空纳斯达克指数的一起做多罗素2000价值股指数,那么本金将亏本14%。当然了,这只是问题的一个侧面。当时的形势还在演化进程之中,成果尚未可知。

但看看疫情前期阶段即2020年2月至3月之间的美股走势就可以知道,价值出资的做法并不适合于当下,这与2007-2009年期间的状况千篇一律。

赢金财经直播室价值股投资策略在疫情危机时期能奏效吗?  第3张

本文地址:http://www.shaobag.com/4003.html
文章标签:
版权声明:本文为原创文章,版权归 admin 所有,欢迎分享本文,转载请保留出处!

文件下载

boke112导航_独立博客导航平台

上一篇:
下一篇:

 发表评论


表情