期货投资在线直播今年最重要的两周杀到:四种结局、四大策略

2019/06/17 16:18 · 美国原油期货行情 ·  · 0评论

期货投资在线直播美联储议息会议与G20峰会召开在即,未来两周“事情危险”急速胀大,然而商场真的做好预备了吗?
接下来将两周可谓是本年最重要的两个周——北京时间本周四(6月20日),美联储公开商场委员会(FOMC)将发布利率抉择及方针声明;此后,G20将在6月28-29日举行峰会。根据美联储降息和G20峰会或许呈现的成果,美国银行首席投资官Michael Harnett做出了矩阵分析。

【危险预警】本年最重要的两周杀到:四种结局、四大战略

在这四种情况傍边,有两个最为重要,即FOMC鸽派&G20达成协议以及FOMC鹰派&G20未达成协议。前者是最好的情况,在这种假定之下,标普500指数将涨破3000,20年期美债收益率将达到2.00%。而后者则为最坏的成果,会导致标普500指数降至2650以下,或导致商场缩水12%,一起还会让10年期美债收益率大减至1.50%,协助黄金涨破5年的突破区域,一起让VIX惊惧指数大涨。

虽然G20峰会对商场的影响较为确定,但美联储保持鸽派却不一定能推高股市,因为曩昔三次经济衰退前,美联储平均都提早3个月开端降息,所以这一次降息也有或许是经济衰退的信号。因而这一次商场对美联储降息的反响,取决于商场对降息原因的解读,也便是美联储降息究竟是为了应对经济危机而提早采纳的保险办法,仍是单纯地对增速放缓做出反响。

在Harnett的研究基础上,摩根大通分析师Nikolas Panigirtzoglou在陈述中持续进行了深入阐述。他表示,现在商场普遍预期美联储会在7月开端降息,假如本月的议息会议就决定降息,那么就表示美联储已经抢先商场预期开端举动,并更有或许在7月持续降息。

【危险预警】本年最重要的两周杀到:四种结局、四大战略

现在,美国股市非常强劲,这就表明股票投资者普遍以为美联储会像1995-1998年期间相同,对经济衰退提早采纳举动。

那假如鲍威尔不降息呢?Harnett和摩根大通共同以为,假如美联储不降息,没有传递出鸽派的信号,那么股市便会以为美联储不会提早采纳举动应对危机,而会在危机发生后再进行弥补。这样一来,股市或许会进行批改,而美银更是指出股市或许会在现有水平上大跌12%。

假如美联储不降息,那么商场就会加大对7月降息的预期,美联储就很难能够跑在商场预期之前提早举动。假如7月发布美国非农数据和6月发布的数据相同体现疲软,那么还会进一步加重商场对美国经济下行的担忧,这样一来,美联储或许需要进一步加大7月以后降息的幅度。
不过,美国商场上还有一个怪现象,那便是在简直所有财物都反映出投资者对经济衰退的担忧时,美国股市对经济衰退的预期却非常小,这样巨大的反差很让人摸不着头脑。

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相同,对企业收益的预期也出奇强劲。现在对标普500指数的每股收益预期为167美元,环比小幅增加3%,这根本不像经济衰退即将呈现的姿态。

摩根大通分析师将这两次重要事情带来的危险称为“重大事情危险”,这样的危险有或许导致动摇性飙升。因而,最终的问题便是,商场是否对这样的动摇率大涨有所预期?

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要知道这个问题的答案,就需要看期权商场隐含的动摇性溢价。为了衡量这一数值,摩根大通计算了5个财物类别中隐含动摇性和已实现动摇性的比率。而数据显示,这一比率现在远低于历史平均的1.2倍水平,也便是说,期权商场的动摇性危险溢价很低。

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除了上述数据外,其他和动摇性相关的指数也体现出了相同的情况。例如,投机者对VIX期货的持仓依然处于空头状况,和2018年1月和9月的情况类似,而那两次之后,动摇性都呈现了大涨。

【危险预警】本年最重要的两周杀到:四种结局、四大战略

此外,标普500指数期权的看跌/看涨未平仓比率也远低于高对冲水平。

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因而,摩根大通表示,期权商场并没有预备好应对接下来两周的重大事情危险,一旦美联储在本次议息会议中体现出异常鹰派的态度,那么商场情况便无法想象。

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