德指外汇喊单直播室COMEX期金出现1994年以来的最高单日交割量

2020/08/03 11:07 · 原油期货价格 ·  · 0评论

德指外汇喊单直播室COMEX期金出现1994年以来的最高单日交割量

分析指出,当时的逻辑是:当黄金期货价格高于黄金现货的价格,期货商场就会拉高现货金价。

上周四,COMEX期金8月合约在交割月的第一个买卖日就有327万盎司黄金被要求交割,这是1994年以来的最高单日交割量;而以往,交割量几乎能够忽略。

根据买卖所的规则,凡持有标准仓单的卖方会员均可在交割月第一个买卖日至最后买卖日的买卖期间,经过席位提出交割申请。

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金十此前就报导过,今年6月,全球最大的黄金期货买卖所——纽约商品期货买卖所的现货交割量创下前史新高,实际交给了170多吨(超550万盎司)黄金。

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近期黄金期货交割量呈现了非常稀有的大增。要理解这个改变,还需要从2020年3月23日那天说起。当时纽约的黄金期货价格开始高于伦敦现货黄金的价格,最高升至70美元/盎司,之后价差一向存在,时小时大。

2020年3月23日之前的全球黄金商场

世界上最具分配位置的现货黄金商场是伦敦黄金商场,首要买卖“伦敦本地”的黄金,大致是伦敦M25环城高速以内的黄金。

世界上最具分配位置的期货黄金商场是纽约黄金商场,交割的黄金范围扩展至以纽约市为中心、半径150英里的范围内。

在3月23日前,由于套利的存在,伦敦的现货黄金价格与纽约的期货黄金价格大体一致,如果期货黄金价格高于现货黄金价格,套利者就会买入现货并卖出期货”,由于期货合约到期时价格将与现货价格保持一致。套利者会继续进行这一操作,直到没有价差,这样一来,商场上对纽约期金的需求暴增就会转化为对伦敦现货黄金的需求。

值得注意的是,如果期货买卖员将其头寸转到下个月,他原来的期货多头仓位就会被平掉,对手方是套利者,他们在伦敦现货商场买入黄金。这个买卖能够确保原有头寸的继续滚动。

2020年3月23日今后的全球黄金商场

自今年3月23日以来,黄金期货价格一向高于黄金现货的价格,虽然价差并不安稳。因而,套利者无法确保纽约的黄金期货价格与伦敦现货黄金的价格会趋同。在这种情况下,在两个商场进行套利就存在风险。

套利者现在使用价差获利的具体操作是,买入黄金现货,卖出期货黄金,然而把什物黄金空运到纽约交给,以此确定价差的赢利。如果二者的价差是40美元/盎司,那么套利者的赢利便是40减去运送、稳妥、贮存等成本。

在纽约进行交割的什物黄金大多是从新加坡、 瑞士和澳大利亚进口的,从英国进口的很少,由于伦敦现货黄金商场买卖是400盎司的金条,规格太大,纽约的首要黄金期货合约要求的标的黄金规格较小。

新的套利形式呈现,且继续存在,这便是COMEX什物黄金交割量大增的原因。

分析师简·尼文维斯(Jan Nieuwenhuijs)指出,当黄金期货价格高于黄金现货的价格,期货商场就会拉高现货金价。

尼文维斯还指出,COMEX什物黄金的交给对象,或许仍是套利者,这儿也存在一个套利形式。套利者能够买入近月合约,然后以更高的价格卖出次近月合约,从近月合约获得黄金交给后,再完成次近月合约的交割。尼文维斯指出,“期货近月合约”和“次近月合约”之间的价差在3月23日前后也有较大改变。

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黄金期货8月合约和10月合约之间就有较大的价差,套利者能够做多8月合约,做空10月合约,盈余约7美元/盎司。

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在期现黄金存在价差的情况下,这两种新的套利形式就能够继续下去。

而至于价差为什么会继续存在?尼文维斯认为,这是由于现在世界大型银行在COMEX商场并不活跃,没有像平常相同频繁进行套利买卖抹平价差,平常它们能经过这种方法容易盈余。

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